财政部部长楼继伟表示，今后5年是中国经济结构调整的阵痛期。他还指出，中国同时已进入了去杠杆阶段。可见，中国在调整经济结构的同时，还面临一个如何去杠杆的问题。而经济结构调整，一定程度上还需要借助杠杆的作用。如何度过阵痛期，对中国来说，真的是十分严峻的考验。

　　就经济结构调整来说，风险主要来自于经济增长速度和就业。因为，凡是产能过剩行业，都是对GDP贡献很大且属于劳动密集型行业，一旦力度过大，势必影响经济增长速度、影响就业，最终影响居民收入的提高。除非其他行业特别是新兴产业的发展足以支撑这些行业的调整，否则，会带来很大的经济增长和就业压力，甚至影响社会稳定。如何在调整时平稳过渡，是一个需要相当智慧和魄力的问题。

　　不过，风险再大，经济结构调整的工作也不能放松，且力度必须加大。尤其是地方政府，不能因为一时的需要，而继续把资源和资金、政策等用到产能过剩行业，不能再损害创业创新这个重点。阵痛是必须的，必要的风险也是不可避免的。主动地进行经济结构调整，才能主动地释放风险，才能把风险带来的危害降到最低点。更何况，目前还不至于因为经济结构调整而出现严重风险。

　　倒是如何去杠杆，更值得各级政府认真关注和思考。因为，去杠杆的风险主要来自于政府和企业，政府和平台公司的高负债以及国有大中型企业的高负债率。而更为严峻的事实是，在中国推行的高利率制度下，如果再不去杠杆，再依靠杠杆进行扩张，别的不说，仅融资成本就足以将经济带向风险的深渊，让经济结构调整化为无形，让企业的国际竞争力消耗殆尽。譬如政府负债，要不是决策层采取债务置换的方式，从今年起就有可能出现严重的系统性金融风险或区域性金融风险。同时，企业间的互保，也会因为个别企业的资金链断裂，而引发区域性金融风险。

　　也正是基于这样的背景，中国在经济结构调整方面面临的阵痛，很大程度上源于高杠杆带来的压力。所以，未来5年，中国在加大经济结构调整力度的同时，还必须加快去杠杆步伐，且不能引发新的风险。

　　首先，通过压缩过剩产能，释放一部分债务风险，并腾出一部分资金，支持新兴产业和实体产业的发展，以弥补压缩带来的经济增长和就业压力，并为经济可持续发展提供动力。即便债务总量不能减少，因为结构合理了，杠杆率也会自然降低。

　　其次，要以强有力的措施压缩地方政府债务，坚决控制地方债务的进一步扩大。这其中，建立债务偿还机制是最急需解决的问题。不然，任凭地方政府盲目扩大债务，去杠杆化就会成为一句空话。

　　最后，要充分发挥消费拉动作用，通过发展来达到去杠杆的目的。巨大的债务已经形成，M2也已经能多不能少，只能通过发展、通过经济运行质量提高、通过经济总量扩大，降低M2和GDP之间的比重，以此来改善债务结构，提高债务风险的控制能力。而这一切，必须依赖于消费潜力的挖掘，而不能再过度依赖投资。■（2015年第5期《群众》谭浩俊）